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近日，IPO不啻為LED圈內的又一熱門話題。
一些業內人士預測，LED產業的爆發點很可能就在明后兩年，在目前這個臨近爆發點的“擴充期”內，那些處于快速上升期的LED企業，如果再有了資本的幫助，將更能充分利用行業的爆發增長帶來的發展機會，“對一些正處于高速成長期的‘黑馬’，只要得到資本市場在發展資金和企業制度兩方面的強助力，很快就可以借勢從2億元沖到5~10億元”，一位投資家這樣說道。
對于正在“排隊”上市的LED企業來說，上市究竟會給企業發展帶來多大影響，企業又將如何用IPO來的大把銀子制訂出長線戰略規劃?同時，對于更多有著上市預期的企業來說，上市的最好時機在哪里?企業具備了哪些基因更容易上市?一些上市企業管理者和投資機構專業人士從不同角度做出了詮釋。
上市融資熱情迸發
2011年6月22日，深圳洲明科技股份有限公司在深圳成功上市。2011年5月，國內LED封裝企業鴻利光電(300219.SZ)、顯示屏企業奧拓電子(002587.SZ)也分別成功登陸深圳創業板和中小板，此外，成功過會的瑞豐光電也將IPO。
“僅深圳就還有數家LED企業正在準備上市，有些已經向證監會提出申請。”據了解，目前LED行業內正在準備上市的企業有木林森、瑞豐光電、聚作、萬潤和聯建光電等。同時，大陸也已有數十家LED企業已經完成或者正在進行股改，一旦股改結束，也將會走向上市之路。就在去年，國星光電(002449.SZ) 、乾照光電(300102.SZ)和雷曼光電(300162.SZ)三家LED芯片和封裝企業也分別實現IPO。
上市，已顯然成為LED企業擴張規模、加快發展的最重要渠道，去資本市場敲響上市的鐘，也成為更多企業發展的新目標。對此，深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁教授認為：“一些頗具成長性的企業在做到銷售收入超過1億元以上、凈利潤三四千萬元時便普遍面臨成長瓶頸。而創業板為這些企業提供了融資平臺，使得中小企業能夠借助資本市場繼續擴大規模，進一步推動研發，改善經營管理模式。”
“目前，大陸LED企業無論在技術和規模上都無法與臺灣LED巨頭抗衡，如果再沒有資本的力量推動，大陸LED企業未來發展將充滿更多的不確定性。”專注于LED領域研究的一位投資家指出。而鴻利光電在其招股說明書中也明確指出，受制于資金實力，在擴大產品生產規模和優化產品結構等方面受到一定的制約，特別是與臺灣地區及國外行業龍頭企業在綜合實力上尚有一定差距，迫切需要運用資本力量實現快速發展和產業升級。
“在目前大陸節能減排的政策影響下，大陸LED企業如能成功上市，無論是企業品牌、財務、信用等級，還是對外市場合作以及市場信任度，都會大大改善。”一位投資人這樣說道。
“上市”，只是一個過程
“實現上市，只是公司發展的一個過程，”洲明科技董事長林洺鋒表示，“上市一是為企業發展提供資金，同時為未來發展搭建一個可持續融資的資本市場平臺;二是成為上市公司后，企業會進一步完善公司治理結構;第三，通過上市，吸引并留住高端技術人才，進一步增強技術實力;同時，進一步擴大主業的生產能力，大力拓展LED照明市場，積極應對市場隨時可能出現的爆發式增長;并進一步提升洲明的品牌形象。”
而談到洲明為什么會在眾多有著上市預期的LED企業中率先脫穎而出?林洺鋒表示：“企業競爭實力的增強和業績的持續增長、公司的規范化運營是成功上市的兩個重要因素。尤其是堅持按照國際化標準來規范企業的發展，更應是企業的核心競爭力。”但他同時也表示：這幾天，上市后的壓力更超過了上市本身所帶來的興奮感，因為企業做大了，同時也會伴隨著管理的風險。況且，“企業上市之后，每走一步都會有人看著你，向左還是向右，自己說了也不算了，必須要對股民負責，為整個團隊負責”。
不只是林洺鋒意識到了上市所帶來的“風險”，一位曾在證交所工作過，做過創業者的投資家也這樣提醒正準備上市的企業，“對于想上市的企業來說，除了要想清楚上市的好處是什么，更要想清楚上市后面臨的挑戰又是什么。”上市除了能使企業實現融資，能通過股權機制吸引優秀人才和提升品牌，也會帶來一些負面的影響。
“上市拿到錢后公司開始走下坡路的例子比比皆是。”對企業來說，上市只是萬里長征走完了第一步，而上市所籌集的巨額資金也對企業經營提出了更高的要求，當企業經營管理能力沒有及時與之相匹配，資金的使用或其他方面的管理出現問題，致使經營狀況不佳時，就會出現經營危機和降低價值等風險。這位投資家認為，“一家企業能走到上市這一步難能可貴，無論在哪兒上市，都應該把它看成一個簡單的開始。”
用來自IPO的資金做什么
“尤其是在技術研發和專利的整個布局方面，我們在運用資本能力做大規模后，也特別需要有能夠與國際大公司取得交叉授權的‘專利資本’，因為從國際競爭的角度來看，你一旦上市了，規模做大了，國際巨頭就會盯上你，國內LED上市公司越多，就意味著國際LED巨頭可下手或可瞄準的對象越多，包括臺灣的一些企業都有面臨這樣的問題，我想我們國內的企業做大了也總有一天要面臨這樣的問題。”一位國內封裝企業的高管人員同時表示，他認為，尤其對于正在上市的企業來說，不能只滿足于表面上的“業績”，不能滿足于上“規模”、占“地盤”，如何加大研發投入，真正掌握技術專利，更是企業可持續發展的重要前提，有必要早做準備，未雨綢繆。
對此，一些正在上市的企業明確將“產能擴張”和“增加技術投入”寫入了上市后的規劃中：洲明科技的四大募投項目中，LED照明產品擴建項目擬投資3693萬元，而相關研發中心、營銷體系升級則超過9000萬元;據國泰君安證券分析師魏興耘分析，這些募投項目將進一步優化產品結構,增強技術研發以及市場營銷能力。
上海大峽谷光電科技有限公司董事長張家瑞透露，擬于2012年3月在臺灣掛牌上市，通過上市融資增加企業的技術實力，上市的融資規模在5000萬美元，主要投向兩個方面：一是產能擴張，在現有產能的基礎上再提升50%;二是增加技術投入，研發出成本更低的智能控制系統，以在未來抗衡國際品牌。
而對于上市之后的發展策略，艾比森董事長丁彥輝則透露，上市之后將有一些較大的動作，比如建立海外分支機構，實施顯示屏領域全球范圍內的收購、兼并重組等。
同時，上市公司的股權激勵也是留住人才和吸引人才加盟的最佳良藥，通過成功上市，企業更能通過股權激勵吸引和留住LED專業人才。在這方面，洲明科技上市前已經完成了對管理層和核心技術人員、銷售人員的股權激勵，公司大部分高級管理人員及核心業務骨干直接或間接持有公司的股份,保持了公司管理層及核心技術團隊的穩定。鴻利光電也表示，公司內部主要管理人員和核心技術人員也都通過直接或間接方式持有公司股份。
什么樣的企業更容易上市
LED上市潮也引發了行業內人士的疑問：什么樣的企業更容易上市?有上市預期的企業要具備哪些基因?
在記者的采訪中，一些投資人士也表示，在行業分布的“導向性”以外，潛在上市企業的另一大基因就是擁有一支優秀的團隊。公司發展到一定階段，能否上市，取決于這個企業的領導人物，或說領導團隊。這是決定企業能否上市的重要因素。
而最早投資中國清潔技術領域的青云創投原合伙人介文治先生這樣認為：特別是那些自身資質好，擁有照明行業經驗，同時又有相應渠道能力的企業，在獲得資本幫助后，往往會產生立竿見影的“效果”，能迅速利用資本力量把企業做強做大。
他同時強調，半導體照明應用市場非常多元化，未來國內企業面臨的市場機會其實非常大，而對更多有著上市需求的企業來說，更需要對整體產業鏈有很強的認知和掌控能力(尤其是企業再次擴張延伸到的產業鏈，比如芯片企業做封裝，封裝企業做照明應用)，同時，也要有符合企業自身定位的某種專業應用市場的渠道把握能力和相應技術水平。總體來說，更需要企業管理者有“周全的思考”，對產業的結構和自身的發展有清醒的認知。
“百年不遇的機會”
“可以說，我們正在迎來百年不遇的時代機遇，中國LED產業雖然前端落后于國際巨頭，但中段和應用端絕對有機會，中國LED企業無論是懷抱民族情結也好，是著眼于當下也好，都應該牢牢把握機會，利用資本力量迅速做強做大，尤其是要借助資本迅速建立中國本土的品牌影響力，因為我們未來真正要應對的是全球性的競爭，而絕不應只是國內LED照明圈內的競爭，”多年出口日本和歐洲市場、正在準備上市的深圳聚作實業有限公司總經理肖靈女士在接受記者采訪時表示：“以聚作來說，我們在日本市場打拼了二十年，最知道他們的那套打法和布局，其實我們的產品和技術并不比他們差，但因為缺乏品牌，我們產品的市場價格要比松下和東芝低30%”。
“所以我們切身的感受是，中國企業要改變自己的全球地位，要從國家戰略上發展LED產業，必須要從提升品質到擁有市場，從擁有市場到建立自有品牌，一步步做強做大，最后搶占全球市場，而上市對中國企業來說肯定是最有力的‘利器’”肖靈說。
或許，“上市”真的只是一個開始，對當前高速發展的LED產業來說，如何把市場、技術、資源、資本有機結合在一起，把它從小做大，從弱做強，從國內到國外，甚至是國際化的，這實際上非常需要企業創辦人的理想、觀念，他的民生觀、世界觀、價值觀以及如何長遠發展的眼光，這對企業的發展乃至整個產業的發展或更具“價值”。
來源：阿拉丁照明網 |
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